ВернутьсяГлавная Бизнес и финансы Телеграм Канал Business Charge
Business Charge

Телеграм Канал " Business Charge "

@ businesscharge

Бизнес и финансы

114   106   0   0   21.01.21
Оценить:
Канал, который заменит тебе все сайты и ресурсы посвященные бизнесу. Собираем все самое интересное и свежее в одном ежедневном выпуске.
Удобно, Лаконично, Полезно.
По вопросам сотрудничества: @jonterehov
Открыть в Telegram
Поделиться в социальных сетях:
Последние записи канала @businesscharge:
#хроникикарантина

👉 86 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,00 - медиана котировок
🔺 42 облигаций
🔻 48 облигаций

Сегодня выплачены купоны по #Каскад, #КисточкиФинанс, #Кузина - это компании, которые попали на передовую кризиса, но соблюдают платежную дисциплину.

Конец карантина уже близок - в Москве открылись автосервисы, в том числе у официальных дилеров, но без шоурумов. #Кисточки запустили салоны красоты в Ленинградской области, регионы ослабляют режим самоизоляции, а в Москве работают все стройки и промышленные производства. Вдруг и лето будет жарким?

Пост информационный. Не является инвестиционной рекомендацией. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.
Почему эмитенты могут предлагать купон 13-18% годовых?

Логичный вопрос, которым задаются инвесторы – как компании с рентабельностью 10-15% могут платить купоны на уровне 13-18% годовых? Зачем делиться хорошим бизнесом с другими? Ответ прост и кроется в математике.

(1)
Откуда высокая доходность при рентабельности ниже купона?

Ответ – оборачиваемость. Вложив 100 рублей, предприниматель построил бизнес с выручкой 300 рублей в год. Да, рентабельность чистой прибыли всего 10%, но это 30 рублей. То есть 30 рублей прибыли на 100 рублей инвестиций, 30% возврат на инвестиции. Оборачиваемость инвестиций - три раза в год.

Для понимания реалистичности выплаты купонов важно рассчитывать не рентабельность EBITDA или рентабельность чистой прибыли, а возврат на инвестированный капитал – Return on Invested Capital, ROIC.

Частные предприниматели в России никогда не рассматривают проекты с окупаемостью более 3-4 лет. Такая окупаемость означает, что предприниматель ожидает доход на вложенный капитал 25-33% годовых. Это целевой ROIC. Более длинные проекты финансируют государственные компании или крупнейшие корпорации, имеющие доступ к дешевому финансированию.

Эмитентами ВДО могут стать компании, у которых уже есть денежный поток, достигающий 20-35% ROIC.

(2)
Зачем предпринимателю делиться такой хорошей доходностью с кредиторами?

Кредитный рычаг в помощь!

Разберем небольшой пример:
- предприниматель вкладывает 100 рублей и получает 30% ROIC;
- у него есть выбор – полностью финансировать свой бизнес за счет собственных средств (equity) или взять в долг, предложим, 40 рублей;
- если все 100 рублей предприниматель вкладывает сам, то он и получит доходность 30% годовых;
- но если к 60 рублям собственных средств добавить 40 рублей долга по ставке 20%, то предприниматель получит доходность уже 37%❗️ годовых при меньших вложениях.

То есть инвестору выгодно делиться доходностью с кредиторами-покупателями облигаций. Это называется «кредитный рычаг» или «финансовый леверидж».
#хроникикарантина

👉 83 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,00 - медиана котировок
🔺 36 облигаций
🔻 53 облигаций

Рынок перешел в стадию топтания на месте: нет резких колебаний котировок, нет сильных продаж или покупок в каких-то эмитентах. Обороты вышли на средний уровень.

Сегодня стартовало новое размещение - третий выпуск рынку предложил #ЧЗПСНПрофнастил. Мы следим за интересом инвесторов к новой первичке - это показатель восстановления рынка.

Пост информационный. Не является инвестиционной рекомендацией. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.
👉 Рубрика "Основы инвестиций"

Команда "Септем Капитал" продолжает цикл публикаций о важных аспектах инвестирования в облигации.

Сегодня ответ на важный вопрос, который нам задавали многие инвесторы за последние месяцы - ковенанты в облигациях: что это, каких их готовить и с чем подавать.

Это действительно уникальная статья, подготовленная совместно с командой профессиональных юристов и финансистов.

Обязательно к прочтению.

Напомним, что 30 апреля в рамках этого цикла была подготовлена важная статья о действиях инвесторов при реструктуризации облигаций.
#хроникикарантина

👉 87 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 359 млн руб. - оборот за неделю (-3,3%)
👉 100,01 - медиана котировок
🔺 60 облигаций
🔻 28 облигаций

Несмотря на короткую неделю - четыре торговых дня - оборот за неделю практически равен прошлой пятидневной неделе.

Медленно, но верно, доходности снижаются. Из 100 облигаций ВДО только семь сегодня торговались с доходностью выше 20% годовых. Месяц назад, в пятницу 10 апреля, таких облигаций было 25.

Среднее значение котировок ВДО приближается к номиналу и составляет 99,69.
План на неделю

Выплаты купонов
16.05.2020 - Пионер-лизинг БО-П01 (12,25% годовых)
16.05.2020 - ГрузовичкоФ-Центр БО-П02 (15%)
17.05.2020 - Онлайн Микрофинанс БО-02 (13%)
19.05.2020 - ПЮДМ БО-П01 (15%)
19.05.2020 - ЛК Роделен 001Р-01 (12,5%)
19.05.2020 - МФК МигКредит БО-01МС (16%)
19.05.2020 - Электрощит-Стройсистема БО-П01 (13%)
19.05.2020 - СЭЗ им. С.Орджоникидзе 001Р-01 (12,5%)
20.05.2020 - МФК КарМани БО-001-02 (16%)
20.05.2020 - Нафтатранс плюс БО-02 (13%)
20.05.2020 - ИТЦ-Трейд БО-П01 (14,5%)
21.05.2020 - Ноймарк КО-П02 (20%)
21.05.2020 - Онлайн Микрофинанс БО-01 (15,5%)
21.05.2020 - МСБ-Лизинг 002Р-02 (12,75%)
21.05.2020 - Ломбард "Мастер" БО-П07 (14%)
22.05.2020 - Ломбард "Мастер" КО-П10 (16%)
22.05.2020 - Лизинг-Трейд 001Р-01 (12,5%)

Оферты
19.05.2020 - ПЮДМ БО-П01 (безотзывная оферта, 13-19 мая - период сбора заявок, 22 мая - расчеты)
21.05.2020 - Онлайн Микрофинанс БО-01 (безотзывная оферта, 15-21 мая - период сбора заявок, 26 мая - расчеты)

Погашения
19.05.2020 - ЛК Роделен 001Р-01 (частичное, 2,78% от номинала)
19.05.2020 - МФК МигКредит БО-01МС (частичное, 3,33% от номинала)
21.05.2020 - Ноймарк КО-П02 (частичное, 20% от номинала)
#хроникикарантина

👉 108 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,06 - медиана котировок
🔺 55 облигаций
🔻 39 облигаций

Неделя началась очень активно - оборот не дотянул всего 1 млн руб. до рекордного уровня, достигнутого 30 апреля, когда инвесторы старались купить облигации, чтобы не уходить на длинные выходные в деньгах.

По-прежнему растут котировки - почти по всему спектру наблюдаем покупки облигаций. На рынок возвращаются первичные размещения. Спрос на них пока вялый, но тенденция уже налицо.
В преддверие размещения дебютного выпуска #РКСДевелопмент рассказываем, как эмитент наладил дистанционные продажи квартир в своих комплексах. Небольшой рекламный ролик о комплексе Holiday House в Анапе и дистанционных продажах.

Эту услугу компания ввела уже давно, и в кризис она оказалась востребована покупателями. Вот так меняется образ жизни в современном мире.

Пост информационный. Не является инвестиционной рекомендацией. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.
#хроникикарантина

👉 89 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,10 - медиана котировок
🔺 55 облигаций
🔻 42 облигаций

Интрига: до конца недели будут хорошие новости. А иначе никак.
#хроникикарантина

👉 112 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,14 - медиана котировок
🔺 51 облигация
🔻 39 облигаций

Снова показатель оборотов вторичного рынка составил выше 100 млн руб. Текущая неделя показывает растущую активность инвесторов.

Всё больше выпусков торгуются выше номинала - сегодня их число достигло 61 из 102.

Всего 4 выпуска торгуются с доходностью выше 20%. Медианная доходность составляет 14,39% (без учета #ТрейдМенеджмент, чья доходность составляет 2489% годовых). То есть половина выпусков имеют доходность ниже 14,39%.

Рынок становится более устойчивым - практически нет "проливов" вниз и "выносов"вверх, диапазон изменения котировок внутри дня сузился.

Скорее всего, завтра будет закончено размещение #Калита на сумму 300 млн руб., которое было начато в самый разгар кризиса. Основная часть спроса пришлась на последние пару недель, что отражает осторожную готовность инвесторов к новым размещениям.

Параллельно идет размещение #ЧЗПСНПрофнастил, но ставка 12% всё-таки еще выглядит ниже предложений вторичного рынка, спрос на этот выпуск скромнее.

На следующей неделе стартует новое первичное размещение - #РКСДевелопмент со ставкой 14%. Подробности выше. 👆

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.
#коммерческиеоблигации
#Yango
Регулярное обновление котировок и предложения коммерческих облигаций в мобильном приложении Yango. Все операции с КО проходят 24/7.
#хроникикарантина

👉 96 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 100,18 - медиана котировок
🔺 67 облигация
🔻 31 облигаций

Рынок продолжает свой рост. Нашу редакцию это радует и несколько удивляет. Малый и средний бизнес по-прежнему на карантине, еще может случиться много событий, которые потрясут рынок ВДО. Мы призываем инвесторов быть осмотрительными. В пятницу подведём итоги торговой недели. Ждём важных новостей.
Реакция рынка на положительную новость - моментальная.
#хроникикарантина

👉 100 млн руб. - оборот вторичного рынка ВДО
👉 507 млн руб. - оборот за неделю
👉 100,21 - медиана котировок
👉 100,22 - среднее значение котировок
🔺 60 облигаций
🔻 32 облигации

Неделя была очень активной - недельный оборот выше 500 млн руб. бывает крайне редко. Рост 41% по сравнению с прошлой торговой неделей.

Котировки снова немного выросли. Интересно, что среднее значение котировок впервые превысило медиану.

#Каскад решил проблему техдефолта в последний день разрешенного для этого периода. Ждем результаты ОСВО по #КисточкиФинанс. Если его результаты будут положительными, то можно сказать, что острую фазу кризиса рынок ВДО прошёл без потерь.

Тем не менее, мы призываем инвесторов быть осторожными, так как у некоторых эмитентов проблемы могут возникнут летом или даже осенью, то есть негативный эффект кризиса будет отложенным.

Постепенно на рынок возвращаются первичные размещения:
- #ЧЗПСНПрофнастил - с 14 мая (12%)
- #Шевченко - с 21 мая (13%)
- #РКСДевелопмент - с 26 мая (14%)

На подходе - #МигКредит, #АПРИФлай, #Мясничий, #ДжиГрупп.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.
#прямаяречь

1 квартал 2020 года еще можно назвать докризисным. Основные негативные последствия коронакризиса пришлись на апрель и май, поэтому эмитенты оперативно комментируют текущую ситуацию.

#РоялКапитал столкнулся с первыми дефолтами двух своих клиентов в мае. Автомобили изъяты и уже частично проданы. Дефолты у лизинговых компаний только начинаются, и это уже не вопрос "когда?", а вопрос "сколько?".

Сейчас лизинговые компаний пройдут тест на умение работать с дефолтами и планировать финансовые потоки.

Мы публикуем комментарий компании #РоялКапитал по этому вопросу.

*****

С приходом весны оттепель приходит и в автобизнес, в некоторых регионах страны дилерские центры и не прекращали торговлю автомобилями, естественно, с соблюдением санитарно-эпидемиологических норм и правил. К таким регионам относятся Смоленская, Тамбовская, Оренбургская, Саратовская, Кемеровская и Новосибирские области.

Введение карантина подтолкнуло дилеров к онлайн продажам, которое откладывалась долгое время "на потом". К сожалению, пока это крайне сложно реализуемо и иногда выглядит нелепо. Разные СМИ и аналитики этому посвятили большое количество различных обзоров, но всё-таки продажа автомобилей сегодня - это оффлайн продукт.

В сегменте лизинга демо-автомобилей мы ожидаем роста спроса от автодилеров, т.к. работа с банками затрудняется, а своими деньгами собственники дилеров пользуются уже не так свободно, как ранее.

Также мы видим потенциал роста лизинга автомобилей для физических лиц, качество клиентов значительно выросло, так как банки сильно усложнили процедуры автокредитования.

Текущая ситуация:
- в апреле собрали около 90% всех платежей;
- в мае ожидаем примерно тот же уровень, что и в апреле.
Такой уровень платежей позволяет обслуживать все кредиты и займы.

В мае появилось 2 дефолтных дилера, конечно, из Москвы и Санкт-Петербурга, городов, которые были полностью парализованы. У одного из них вывезли часть автомобилей, отдали на реализацию региональному дилеру, а по второму ждем привлечения им дополнительного финансирования от собственника или от банка, переговоры с банком на финальной стадии.

Продажа залогового имущества позволяет полностью компенсировать убытки, включая упущенную выгоду.

В июле планируем закрыть образовавшиеся дефолтные ситуации либо восстановлением платежей от лизингополучателей, либо продажей залогового имущества.

*****

P.s. Кому интересно: в продаже марки Haval, Nissan и Volvo с пробегом от 15 до 1000 км.

Пост информационный. Не является инвестиционной рекомендацией. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.
RoyalCap 1Q2020 Snapshot rus 200522.pdf
782 KB
#новостиэмитентов

Обзор результатов #РоялКапитал за 1 квартал 2020 года.
#Каскад всё же пролился в конце пятницы ниже закрытия четверга, несмотря на новости о прекращении техдефолта. Правда, рост был на объеме в 4 млн руб., а падение - 30 тыс. руб. Но факт - минус 1,4 фигуры.
План на неделю

Выплаты купонов
24.05.2020 - НЗРМ БО-П01 (13,5% годовых)
24.05.2020 - Пионер-лизинг БО-П03 (12%)
25.05.2020 - ЧЗПСН БО-П01 (13,75%)
26.05.2020 - ОАЭ БО-П03 (13,75%)
26.05.2020 - Техно Лизинг 001Р-01 (13,75%)
26.05.2020 - Грузовичкоф-Центр БО-П04 (14%)
27.05.2020 - ЭкономЛизинг 001Р-01 (13,5%)
27.05.2020 - Техно Лизинг 001Р-02 (13,25%)
27.05.2020 - Левенгук КО-П01 (17%)
28.05.2020 - ОАЭ БО-П01 (13,75%)
28.05.2020 - ТаксовичкоФ БО-П01 (15%)
29.05.2020 - ЛК Роделен 001Р-02 (12%)
29.05.2020 - ИС Петролеум БО-П01 (14%)

Погашения
25.05.2020 - ЧЗПСН БО-П01 (частичное, 20% от номинала)
29.05.2020 - ЛК Роделен 001Р-02 (частичное, 3,33% от номинала)

Оферты
27.05.2020 - Левенгук КО-П01 (безотзывная оферта, новая ставка 3 и 4 купонов - 10% годовых)
29.05.2020 - ИС Петролеум БО-П01 (предусмотрен call option по 100% от номинала, объявления не было)
Похожие каналы:

 
Telegram – наиболее востребованный, удобный, безопасный и многофункциональный мессенджер.
В нашем каталоге представлены самые актуальные каналы Telegram
 
Администрация сайта не несёт ответственности за содержание тех или иных ресурсов и в случае необходимости оставляет за собой право удаления каналов из каталога.