Телеграм Канал "Муравейник" | WEBTG.RU 📌
ВернутьсяГлавная Юмор Телеграм Канал Муравейник
Муравейник

Телеграм Канал "Муравейник"

@ anthill17

Юмор

3 340   66   0
Авторский канал про венчурные инвестиции, финансовые технологии,а так же истории успехов и провалов.Подписывайся!

По всем вопросам - @ant_h1ll
Открыть в Telegram
Поделиться в социальных сетях:
Последние записи канала @anthill17:
​​Ленэнерго - прогноз по дивидендам и отчет по РСБУ за первое полугодие

Сегодня разберем недавний отчет по РСБУ за 1-е полугодие 2020 года одной из крупнейших распределительных сетевых компаний - ПАО “Россети Ленэнерго”. Основными функциями Ленэнерго являются передача электрической энергии, а также присоединение к электрическим сетям.

Выручка компании, по сравнению с первым полугодием 2019 года, сохранилась на прежнем уровне, снизившись всего на 0,8%, и составила 39,5 млрд. рублей. При этом сокращение выручки произошло, в основном, за счет сокращения поступлений от тех. присоединения (-20%). А выручка от основного вида деятельности, передачи электроэнергии, увеличилась на 0,35% и составила 37,4 млрд. рублей. Чистая прибыль осталась на уровне 2019 года, сократившись всего с 7,79 до 7,61 млрд.руб. (-2,4%).

Капитал у компании также увеличился до 166 млрд.руб., рост составил 12%. Долгосрочные обязательства показали положительную динамику с 32 до 39 млрд.руб., из них заемные средства возрасли с 17 до 22 млрд.рублей. Краткосрочные обязательства, наоборот, упали с 45 до 39 млрд.руб., а краткосрочные кредиты сократились с 11 до 3,7 млрд. рублей.

Согласно уставу Ленэнерго, по привилегированным акциям в качестве дивиденда выплачивается сумма, в размере 10% чистой прибыли по РСБУ. Дивиденд по обычным акциям не может быть больше, чем по привилегированным. На данный момент прогнозируется, что дивиденды по обыкновенным акциям останутся на прежнем уровне и составят 0,0947 рублей на акцию, то есть 1,56% дивидендной доходности. По привилегированным акциям, также, ожидаются дивиденды на уровне предыдущих в 13,62 рубля на одну привилегированную акцию, что соответствует, на данный момент, около 9% дивидендной доходности.

Полную информацию о дивидендах беру на сервисе FinanceMarker.

Компания платит дивиденды с 2017 года и очевидна перспектива их дальнейшего роста. В настоящее время, когда ключевая ставка находится на уровне 4,25%, стабильная дивидендная доходность в 9%, превышающая ключевую ставку в 2 раза, выглядит достойной и привлекательной для инвесторов, которые предпочитают получать денежный поток от дивидендов.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​ВТБ сократил чистую прибыль на 93% во втором квартале 2020 года

Заканчивая разбирать отчеты компаний банковского сектора, сегодня остановимся на ВТБ. Замечу, что я продал акции компании и теперь мой разбор можно считать более объективным.

По отчету Тинькофф и Сбера видно, что банки всеми силами стараются сдержать негативные последствия коронакризиса. Для этого им понадобилось создать резервы под кредитные убытки и сократить рост операционных расходов. ВТБ идет тем же путем. Операционные расходы остались на уровне прошлого года, а резерв был сформирован в сумме 55 млрд рублей. За первое полугодие сумма резервов составила 97,9 млрд рублей, против 264,5 млрд у Сбербанка и 28,3 млрд у Тинькофф Банка.

Чистые процентные доходы за период растут на 21%. Чистые комиссионные доходы сократились на 4,2%. Динамика характерна для всех банков. Снижение ключевой ставки, и как следствие ставок по вкладам, повышает рентабельность бизнеса, чего не скажешь об операциях банка с иностранной валютой и драгоценными металлами. За второй квартал убыток составил 19,3 млрд рублей.

К тому же компания отразила убыток от переоценки инвестиционной недвижимости в сумме 17,2 млрд. Эти факторы негативно повлияли на чистую прибыль, которая сократилась за 3 месяца на 93%, а по полугодию недосчиталась половины показателей прошлого года. Чистая прибыль во втором квартал 2020 года составила всего 2,1 млрд рублей.

Результаты, на фоне того же Сбербанка или Тинькофф, выглядят сильно слабее. В дополнение к общему негативу последовало заявление руководства по поводу дивидендов. Вот, что заявил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов:
«Менеджмент группы ВТБ будет выходить на наблюдательный совет со следующей рекомендацией: … выплатить дивиденды по итогам 2019 года в размере 20,12 миллиарда рублей на все типы акций из прибыли 2019 года»

💡Это соответствует 10% от чистой прибыли и предполагает доходность в 1,9% на основании средневзвешенного курса акций прошлого года.

Отношение к акционерам всегда было слабой стороной банка. Урезания дивидендных выплат стоило ожидать и это не являлось основной причиной моего выхода из актива. В совокупности, ВТБ имеет слишком зависимый бизнес, слабую динамику выручки и прибыли, низкую дивидендную доходность. Компания не интересна, как с точки зрения инвестиций, так и со спекулятивной стороны.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​Видимо настал такой момент, когда заядлым оптимистам вроде меня приходится превращаться в суровых армагендонщиков. Но кто предупрежден, тот вооружен, а я не могу не предупредить своих подписчиков!

Просто сопоставьте цитаты из рейтерс и картинку под постом:

СОВЛАДЕЛЕЦ НОРНИКЕЛЯ ПОТАНИН: ВЗГЛЯДЫ ИНТЕРРОСА И РУСАЛА НА УПРАВЛЕНИЕ НОРНИКЕЛЕМ "ПРИНЦИПИАЛЬНО РАЗЛИЧАЮТСЯ"

ПОТАНИН: АКЦИОНЕРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПРИ СОХРАНЕНИИ ПРИВЕДЕТ К "ЕЩЕ БОЛЬШЕМУ ДАВЛЕНИЮ" НА НОРНИКЕЛЬ ДЛЯ МАКСИМИЗАЦИИ ДИВИДЕНДОВ

ПОТАНИН: АКЦИОНЕРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ СТАЛО РУДИМЕНТОМ И НЕ НУЖНО ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОГО РАЗВИТИЯ НОРНИКЕЛЯ
RTRS

Сопоставили? Я тоже сопоставил и картина вырисовывается печальная. Потанин серьезно вознамерился снижать дивиденды. Для этого используются все доступные аргументы и каждый из них очень позитивно смотрится перед верховным вершителем судеб:
- северные территории и развитие их ресурсной базы один из ключевых пунктов внешней политик страны;
- Потанин предлагает рост инвестиций. Напомню, что буквально год назад администрация президента в лице помощника Белоусова буквально принуждала металлургов увеличивать CAPEX!!
- удивительно, но экологическая тема играет в эти же ворота. Слишком много денег уходит в офшорные счета акционеров, слишком мало остается на экологию.

Я считаю, что вероятность сокращения дивидендных выплат очень серьезно возросла! Что будет с котировками если выплаты сократятся, скажем, вдвое? Думаю, что ответ очевиден.

Не является инвестиционной рекомендацией
Юнипро - прогноз по дивидендам и отчет по МСФО за первое полугодие

Во вторник вышел финансовый отчет по МСФО группы Юнипро за первое полугодие. Напомню, что основная деятельность компании связана с производством и продажей электрической и тепловой энергии.

За 1-ю половину 2020 года выручка группы сократилась с 42,7 до 37,5 млрд. рублей. Уменьшение данного показателя на 12% компания объясняет аномально теплой погодой, снижением потребления в европейской части России и на Урале, которое вызвано сокращениями добычи нефти в рамках ОПЕК+, а также пандемией коронавирусной инфекцией.

Вместе с выручкой сократилась и прибыль. Падение составило 43% - с 11 млрд., годом ранее, до 6,9 млрд. рублей. Данные цифры соответствуют 0,11 рублям прибыли на одну обыкновенную акцию. Инвестиции в собственный капитал уменьшились на 29%. За первое полугодие на CAPEX ушло всего 4 млрд., против 6 млрд.руб. годом ранее.

За первое полугодие на дивиденды направлено 7 млрд рублей. По дивидендной политике, Юнипро планирует в декабре 2020 направить на дивиденды еще столько же. Итого, за 2020 год будет выплачено 14 млрд руб, как и годом ранее. Компания держит курс на ежегодное повышение дивидендов. В 2021 году на эти цели запланирована выплата около 20 млрд, а в 2022 году ровно 20 млрд рублей. По текущей цене в 2,79 руб/ао, 14 млрд дивидендов, соответствуют 7,95% годовых, а 20 млрд руб. дадут дивидендную доходности в 11,3%.

Несмотря на слабую текущую отчетность, компания выражает готовность и дальше следовать данной дивидендной политике. Поэтому, в условиях низких процентных ставок, зафиксировать 8% годовых дивидендной доходности, с перспективой роста до 11% через год, может показаться хорошей идеей дивидендным инвесторам, а также тем, кто формирует портфель, построенный на денежном потоке.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ВСМПО-Ависма разбор отчетности по РСБУ за первое полугодие 2020 года

В данной статье рассмотрим корпорацию ВСМПО-Ависма, которая является крупнейшим в России производителем изделий из титановых, алюминиевых и других сплавов для авиакосмической, судостроительной и других высокотехнологических отраслей.

Компания отчиталась за первое полугодие по РСБУ и отчет вышел, мягко говоря, не очень. Выручка сократилась на 3,7%, до 40,6 млрд. рублей. Валовая прибыль, за счёт уменьшения расходов в отношении продаж, осталась, примерно, на уровне прошлого года и составила 14,5 млрд.рублей. Но чистая прибыль сократилась в 10 раз, с 12,8 млрд. до 1,2 млрд.рублей. Причиной падения явился заявленный убыток по статье “Прочие расходы”, который достиг 10,2 млрд. против 2,8 млрд.руб. годом ранее.

Заемные средства незначительно приросли за счет увеличения на 5% краткосрочных кредитов, достигших 30 млрд. рублей. Примечательно, что за полгода организация увеличила денежные средства и эквиваленты с 750 млн. до 10,6 млрд.рублей. Возможно, она формирует резервы, но пока что денежные средства покрывают краткосрочные обязательства не полностью.

По дивидендной политике на выплату дивидендов запланировано более 10% прибыли по РСБУ. А на практике, обычно, на эти цели всегда удавалось выделять более 80% прибыли по РСБУ. Однако, в 2020 году, компания столкнулась с большими трудностями, которые выразились в падении спроса на ее продукцию. Рассматривалась, даже, возможность остановки производства в сентябре, но в дальнейшем от такой идеи отказались. Естественно, в сложившейся ситуации рассчитывать на какие-либо дивиденды не приходится. За 2020 год уже принято решение об отказе от выплаты дивидендов. В последующие 12 месяцев прогнозируются выплаты на уровне 890 рублей на акцию, а это всего лишь половина дивидендов за 2019 год.

Хочу отметить, что ВСМПО-Ависма является производителем уникальной продукции, которая, несомненно, будет востребована в авиакосмической отрасли после того, как пройдет пандемия и потребители вернутся на свои производственные мощности. Кроме того, большая часть продукции отправляется на экспорт, поэтому компания будет получать рублевую выгоду от ослабления рубля и на этом фоне генерировать дополнительную прибыль.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Философия продаж. Фиксировать или подождать?

Рынок последние недели находится в эйфории. Некоторые эмитенты достигают своих исторических максимумов. На фоне продолжающегося ралли у многих инвесторов возникают вопросы. Фиксировать ли прибыль? Нужно ли продавать акции, которые хорошо прибавили с мартовского обвала? Давайте разбираться.

Сразу отмечу, что от фиксации прибыли еще никто не терял свой счет. Закрывать прибыльные позиции тяжело, ведь вероятность того, что акции продолжат расти, высока. Инвесторам не следует бояться закрывать позиции. Это совершенно нормальная практика. Я, к примеру, на росте Яндекса и Мосбирже фиксировал прибыль. По Яндексу прибыль составляла под 100%. По Мосбирже более 50%.

К спекулянтам эта статья мало относится. Ведь у спекулянта всегда есть примерные цели роста, стоп и тэйк-профиты. А вот с долгосрочными инвесторами все немного сложнее. Мы с Вами покупаем актив на несколько лет. Глядя на монитор, Вы можете наблюдать приличный рост портфеля. Однозначно, закрывать все и уходить в кэш, неразумно. Есть множество компаний, которые не отыграли весь свой потенциал. Для продаж всегда должен быть повод.

«Слишком сильно выросла» - это не причина. Опять же возвращаясь к Яндексу, я понимал, что компания не прирастает в своих финансовых результатах, как прежде. У нее есть системные проблемы, выход из которых может затянуться. Об этом я писал в статье с разбором отчета. В ней же указывал, что у меня появились мысли постепенно выходить из акций. Уже это может служить триггером для изменений в портфеле.

Это все я к тому, что не надо продавать только по причине сильного роста. Но и бояться фиксировать прибыль тоже не стоит. Всегда делайте это постепенно, продавая частями. Так Вы сможете объективнее смотреть на дальнейшее поведение котировок. Постоянная ребалансировка портфеля добавляет эффективности и служит дополнительной диверсификацией рисков. Принимайте разумные решения и следите за динамикой финансовых показателей.
​​Большой разбор отчетности АЛРОСА. Часть первая - негативная

АЛРОСА отчиталась по МСФО за второй квартал и 6 месяцев 2020 года. Как и ожидалось, результаты максимально слабые. О причинах падения показателей и ключевых метриках, ниже.

Изучая финансовые показатели мы всегда закладываем в прошлое. Ожидаемо, второй квартал стал для компании провальным. В случае с АЛРОСА, пандемия сильно ударила по бизнесу компании. Наложилось это еще и на системные проблемы в огранкой отрасли в Индии. Добавляла негатива ситуация с синтетическими алмазами. Вкупе с коронакризисом давление на продажи оказалось максимальным.

Выручка за период упала на 83% и составила 10,4 млрд рублей. Себестоимость продаж также снижается, но меньшими темпами. Общие и административные расходы остались на уровне прошлого года. Дополнительные расходы ушли на курсовые разницы в размере 2,6 млрд рублей за счет переоценки заемных средств в иностранной валюте.

Все это привело к убытку от основной деятельности в размере 8,4 млрд рублей. Выправляют ситуацию все те же курсовые разницы. Благодаря бумажной переоценке, АЛРОСА во втором квартале получила доход от курсовых разниц в размере 10,4 млрд рублей, что в итоге вывело прибыль на положительную территорию. 0,3 млрд за второй квартал и 3,3 за полугодие. Снижение за 6 месяцев составило 91%.

Показатели ужасные, но давайте не забегать далеко и разбираться по-порядку…
​​Большой разбор отчетности АЛРОСА.
Часть вторая - дивидендная

В прошлой статье разобрали ключевые метрики и причины падения показателей. Цифры из отчета обывателю могут показаться чем-то страшным. Действительно, первая половина 2020 года стала для компании испытанием. Но котировки уже учитывают весь негатив, а малейшие позитивные сдвиги могут послужить поводом увеличения капитализации.

Так, отчетность прокомментировал Алексей Филипповский, заместитель генерального директора АЛРОСА:
«Признаки восстановления уже наблюдаются в ритейле – в июне спрос на ювелирные украшения в США был на 1,9% выше значения прошлого года, отмечается рост потребительской активности в Китае»

А вот что меня не радует, так это увеличение долговой нагрузки. АЛРОСА всегда славилась низким показателем долга, но за второй квартал он вырос до 100,6 млрд рублей. NetDebt/EBITDA на конец июня составил 1,2x, против 0,7 в первом. Рост произошел главным образом за счёт сокращения положительного свободного денежного потока, который повлияет и на дивиденды.

Полную информацию по мультипликаторам беру с сервиса FinanceMarker.

Несмотря на тяжелую обстановку, компания полностью выполнила свои обязательства перед акционерами и выплатила дивиденды за 2 полугодие 2020 года в размере 2,63 рублей на одну акцию. Доходность составила 4%.

А вот дивидендами за 1 полугодие уже 2020 года компания вряд ли порадует. Согласно дивидендной политики, АЛРОСА направляет на выплату не менее 50% от чистой прибыли, только в случае положительного показателя «свободный денежный поток» или FCF. В первом полугодии 2020 года АЛРОСА получила убыток по FCF, поэтому нам не нужно рассчитывать на ближайшие выплаты.

Заключение, далее в статье…
Русагро - увеличила чистую прибыль в 3 раза в первом полугодии 2020 года

В своей аналитической работе я часто рассматриваю компанию Русагро. И почти во всех статьях позитивно высказываюсь в ее отношении. Русагро остается классической компанией роста со всеми вытекающими. Операционные результаты показывают рост по основным сегментам бизнеса, что привело к значительному увеличению чистой прибыли по итогам первого полугодия.

Выручка составила 71 млрд рублей, что на 9% больше по сравнению с первым полугодием 2019 года. Драйверами роста являются масложировой и мясной сегменты. Продажи растут благодаря увеличению объемов реализации. А вот сахарный бизнес стагнирует из-за падения цен на сахар. Молочное направление оказалось не столь успешным, как планировалось. Руководство не видит перспектив дальнейшего роста по этому сегменту.

Что касается сахарного бизнеса гендиректор Русагро Максим Басов заявил:
«Ситуация в сахарном бизнесе в России меняется — от избыточного предложения мы приходим к сбалансированному рынку. В этом году мы ожидаем, что цены на сахар будут достаточно хорошими, а бизнес будет прибыльным»

В 2019 году на прибыль оказывала давление переоценка биологических активов. В 2020 году этот фактор не будет оказывать влияние. Операционные расходы остались на уровне прошлого года. Все это позволило значительно нарастить чистую прибыль, выведя ее на уровень в 8 млрд рублей, что в 3,1 раза выше показателей прошлого года.

Чистый долг компании сократился за период на 16,4% до 51,62 миллиарда рублей.
Соотношение NetDebt/EBITDA составило 2,17x против 3,17x на 31 декабря 2019 года.

Рост финансовых показателей и сокращение долговой нагрузки позволяет руководству принять решение о выплате промежуточных дивидендов. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере $0,95 на одну акцию. Дивиденды не рекордные, но все же приятный бонус для акционеров.

Как я уже говорил ранее, Русагро компания роста. Динамика финансовых показателей заставляет меня по-прежнему удерживать акции компании в своем портфеле. Я продолжаю позитивно смотреть на ближайшие перспективы и жду увеличение капитализации в дальнейшем.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​Экспресс разбор компаний США:
AMD

Транснациональная компания, которая разрабатывает высокопроизводительные продукты для вычислений и визуализаций. Обывателю известна, как производитель видеокарт для ПК Radeon, одноименных процессоров и различной периферии. Также компания занимается производством серверных комплектующих. Еще одним известным фактором является постоянное соперничество AMD и Intel - лидера полупроводникового рынка.

Отличное сравнение этих двух компаний можно прочитать у моего коллеги Дмитрия: статья. Ну а мы пока остановимся на AMD. Компания имеет отличную динамику выручки. Даже за последние 6 лет выручка увеличилась вдвое. Прогнозный уровень на 2020 год составляет $7,7 млрд. Компания имеет хороший показатель Gross Margin в 44,4%.

А вот с прибылью дела обстоят хуже. Себестоимость продаж AMD очень высокая. За 1-е полугодие 2020 г. компания потратила $2,1 млрд из $3,7 млрд выручки. Также AMD тратит на исследования и разработки значительную сумму в $0,9 млрд. Это сократило чистую прибыль до $319 млн. Несмотря на сильный прирост в 2020 году, показатель действительно небольшой.

AMD имеет отрицательный долг и не платит дивиденды, направляя все средства снова в разработки. NetDebt/EBITDA равен -1. Акции растут опережающими темпами. Это влечет сильную переоценку по мультипликаторам. P/E равен сумасшедшим 159, а P/B рекордные 29.

Мультипликаторы беру с удобного сервиса BlackTerminal.

Говорить о справедливых значениях акций тяжело. Даже если учесть, что AMD занимается перспективным производством, рост акций ограничен и целевые значения трудно отметить. С текущих уровней покупать компанию опасно, а вот при проходе вниз уровня в $60 уже можно присматриваться к покупкам.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​Есть очень классные ребята. Они уже несколько лет на рынке и зарекомендовали себя и качество своей работы.

Это сервис удалённых ассистентов ПОРУЧАЙ.РУ. Команда специалистов, которые ежедневно помогают предпринимателям с бизнес-задачами и бытовыми решениями.

Очень легко можете отдать им:
- работу с документами и таблицами
- любой поиск информации и аналитику
- дизайн коммерческих предложений и презентаций
- подбор подрядчиков и анализ конкурентов.

В общем, любой формат поручений, который можно делегировать.

Если вы хотите ускорить свои рабочие процессы или просто погрязли в рутине вам к команде сервиса www.poruchai.ru

Хорошие достойные проекты должны жить и о них должны знать как много больше людей.
​​Роснефть - прогноз по дивидендам и отчет по МСФО за первое полугодие

Как и предполагалось, из-за сильного падения цен на энергоресурсы в 1-м полугодии, выручка компании претерпела ощутимое снижение, сократившись на 33% до 2,7 трлн рублей. Чистая прибыль в 2019 году была на уровне 376 млрд руб. После 1-го полугодия 2020 превратилась в чистый убыток - 98 млрд рублей.

Несмотря на то, что компания переживает не лучшие времена, она продолжает производить обратный выкуп акций. За второй квартал 2019 года средневзвешенное количество акций в обращении составляло 10 598 миллионов штук, однако во втором квартале 2020 года, средневзвешенное количество акций в обращении оказалось уже на уровне 9 875 миллионов штук. Уменьшение количества акций в обращении приводит к тому, что на одну акцию теперь приходится большее количество активов и потенциальной прибыли, чем было ранее.

Однако, несмотря на старания сделать своих акционеров богаче через обратный выкуп, финансовое положение Роснефти можно скорее охарактеризовать как нестабильное. Денежных средств и эквивалентов у нее всего 213 млрд. руб., при этом кредитов, которые нужно вернуть в течении года, аж на 1 трлн., а долгосрочных обязательств на 3,2 трлн. рублей.

По дивидендной политике старается платить 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются 2 раза в год. Несмотря на то, что за первое полугодие был получен чистый убыток, дивиденды все-равно были обьявлены в 18.07 рублей на акцию. А также прогнозируется, что дивиденды за второе полугодие будут выплачены в размере 0.76 рублей на акцию, а за первое полугодие 2021 - 10.84 рублей за акцию. Данные прогнозы дают нам дивидендную доходность, от текущих 390 рублей, в 2,9% годовых, что достаточно скромно.

По всему миру идет тренд на декарбонизацию в энергетическом обеспечении. Спрос в будущем не будет расти также как и раньше, особенно учитывая то, что с определенной цены на нефть/газ, как грибы, начинают расти новые мощности добычи. Это будет сдерживать цены, а следовательно, и маржинальность добывающих компаний. Вкладываться под 3% доходности в рублях, с возможными перспективами роста через пару лет до 6% мне представляется сомнительным. Я продолжаю оставаться вне позиции.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​Экспресс разбор компаний США:
Coca-Cola (KO)

Когда Вас попросят назвать 3 самых известных бренда во всем мире, то скорее всего Вы назовёте производителя напитков со всем известным названием Coca-Cola. Компания берет свое начало в далеком 1886 году, относится к потребительскому сектору и производит концентраты, сиропы и безалкогольные напитки. Продукцию компании можно найти на прилавках в каждом магазине всего мира, а Новый год, даже в России, невозможно представить без знакомых мелодий из рекламы Coca-Cola.

Потребительский сектор накладывает свой отпечаток на результатах деятельности. В отличие от компаний высокотехнологического сектора, выручка Coca-Cola подвергается давлению. За последние 6 лет она сократилась на 24%. Прогнозный показатель находится на уровне в $35 млрд. Компании удается сдерживать рост операционных расходов. Вкупе со стабильным денежным потоком, это ведет к росту прибыли. Первое полугодие показало устойчивость финансовых показателей, даже в кризис. Прогнозная прибыль составляет $9,2 млрд, что выше показателей прошлого года.

Coca-Cola имеет приемлемую долговую нагрузку - NetDebt/EBITDA равна 2,8. P/E находится на средних значениях 22,5, чего не скажешь о P/B в 10,8. Для компаний сектора этот показатель высокий, что говорит о перекупленности акций. Хотя по графику этого не скажешь. Мартовский пролив увел котировки на многолетний уровень, после чего остановились вблизи круглой отметки в $50. Она же служит сильным уровнем сопротивления.

Мультипликаторы с сайта BlackTerminal.

В добавок Coca-Cola платит своим акционерам дивиденды. Среднее значение выплат составляет выше 3%. За 2020 год промежуточные выплаты составили 2,5%. Это дает возможность инвесторам пережидать просадки и получать часть прибыли компании. В текущих условиях целесообразно дожидаться $44 для набора позиции. Но я начну немного раньше. Считаю денежные потоки компании стабильными, а любой скачок выручки/прибыли приведет к переоценкам и стоимости акций. С текущих уровней я начинаю набирать позицию на небольшую долю капитала. В случае ухода ниже $44, буду докупать еще.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
⚡️ Банк ВТБ сделал своё грязное дело, лишив, в который раз, большей части дивидендов своих акционеров.

❗️Итоговые выплаты составят всего 0,00077 рублей, что ориентирует нас на 2% годовых.

Не перестаю радоваться, что вышел из активов банка.

В отличие от своего младшего брата, Сбербанк все же решил выплатить своим акционерам дивиденды в размере 18,7 рублей на оба типа акций.

❗️Текущая доходность составляет рекордные 8,6% по префам и 8% по обычке.

Даже в тяжелые времена Сбербанк сохраняет уважение дивидендных инвесторов. Ему не мешает возможная вторая волна коронакризиса и те резервы, которые банк заложил под кредитные риски.

Ждем отыгрыша новостей и дивидендов на счет...
"Если вы придете к врачу с симптомами стресса, то получите стандартный перечень рекомендаций: поискать поддержку у родных и друзей, заняться спортом, перейти на здоровую диету. Но как бороться со стрессом управляющему активами? Рецепт один – постараться сохранить надлежащую долгосрочную концентрацию.

Одиссей приказал своей команде привязать его к мачте корабля, чтобы не поддаться призывному пению сирен. Управляющие активами, особенно когда они остро ощущают потерю предсказуемости и контроля, часто начинают концентрироваться на краткосрочных результатах. Однако, как и Одиссей, они должны предпринимать шаги к тому, чтобы сохранить долгосрочную перспективу, – это не только позволяет оптимизировать долгосрочную доходность, но и помогает ослабить психологический стресс."

Майкл Мобуссин
​​Газпромнефть - разбор отчета за второй квартал 2020 года и прогноз по дивидендам

Газпромнефть отчиталась по МСФО за первое полугодие 2020 года. Низкие цены на нефть продолжают давить на показатели, но компании удалось во втором квартале показать прибыль. Но обо всем по-порядку.

Во втором квартале цены на нефть выросли и стабилизировались. Однако, выручка все равно осталась на низких значениях, снизившись на 37,7% до 380 млрд рублей. Компании удалось сдержать рост операционных и административных расходов. В итоге расходы за второй квартал составили 389 млрд рублей, что на 23% ниже показателей 2019 года. Только вот снижение расходов отстает от динамики выручки.

В отличие от первого квартала, в отчетности за который компания зафиксировала убыток от курсовых разниц, во втором этот показатель дал прибыль в размере 20,5 млрд рублей. Это позволило оставить чистую прибыль на положительной территории. За второй квартал она составила 19,8 млрд рублей, снизившись на 82,4%. По итогам полугодия цифры хуже. 8 млрд рублей и минус 97%.

Для себя я выделил ряд статей в отчетности, которые негативно влияют на чистую прибыль по итогам первого полугодия:
1) Снижение выручки
2) Все еще высокие операционные расходы
3) Отрицательные денежные переоценки
4) Снижение прибыли совместных предприятий

Однако, Газпромнефть по-прежнему удерживает показатель долговой нагрузки на приемлемых значениях в 1,22х по NetDebt/EBITDA.

Газпромнефть сохраняет курс на повышение уровня дивидендных выплат. Руководством заявлялась цифра в 50% от чистой прибыли. Только проблема в том, что прибыли то и нет. Если учесть, что компания получила всего 8 млрд рублей чистой прибыли, то это ориентирует нас на 16,9 рублей на акцию по итогам первого полугодия или 0,5% доходности. Даже если компания выправит показатели во втором полугодии, выплаты будут минимальными.

Результаты за второй квартал более чем скромные. Компания испытала комплексные, системные проблемы в отчетном периоде. Котировки, также реагируют снижением. С предыдущих докризисных максимумов акции снизились на 32%. В текущих условиях от наращивания доли в портфеле я пока отказался. Дополнительным негативным моментом станет пониженные дивидендных выплат. Считаю, что у котировок есть все шансы уйти ниже текущих значений в краткосрочной перспективе. В долгосроке это создает отличную возможность зайти в актив, который будет быстро восстанавливаться.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​Магнит отчитался за первое полугодие 2020 по МСФО. Результаты вышли хорошими.

Магнит является компанией, которая не сильно радовала инвесторов с 2015 года. Тогда цены на ее акции достигали 12 тыс. рублей, а в самый разгар мартовского обвала связанного с пандемией, цена за акцию опускалась до 2289 рублей. Однако, ретейлеры стали одними из выгодоприобретателей текущей ситуацией, так-как в первом квартале, люди в паники бежали закупаться продуктами и средствами первой необходимости, а во втором, при карантине поход в магазин для многих стал чуть ли не единственным средством развлечения. Поэтому с мартовских уровней цена выросла уже более чем на 100% и подкрепляется сильным отчетом за первое полугодие.

Выручка компании по аудированной отчетности увеличилась на 16% до 763 млрд. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль компании выросла на 77,8% до 17 млрд. Акции в обращении немного увеличились с 97 500 тыс. до 97 665 тыс. штук. Соответственно прибыль на акцию за полгода составляет 174,06 рубля.

В дивидендной политики компаний нет четких указаний по поводу определения дивидендов, однако стараются платить 2 раза в год. В связи с хорошими показателями за первое полугодие, можно ожидать, что дивиденды снижаться не будут, а могут даже и повыситься. За прошлый год компания выплатила 304,19 рубля на одну акцию в виде дивидендов. Прогноз ближайших дивидендов составляет 158,83 рубля, а за 12 месяцев прогнозируется в размере 317,65 рублей или около 7% див. доходности.

Всю информацию по дивидендам беру с удобного сервиса Investmint

Однако стоит помнить, что компания направляет на дивиденды деньги из денежного потока в размере больше, чем чистая прибыль, следовательно прибегает к заимствованиям для выплат, поэтому рано или поздно, компания либо должна существенно нарастить чистую прибыль, либо снизить дивиденды.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
​​FXRB - краткий разбор инструмента

На прошлой неделе один из подписчиков канала ИнвестТема попросил разобрать ETF FXRB. Давайте посмотрим на этот инструмент.

Одним из популярных ETF среди розничных инвесторов на Московской бирже является FXRB от компании Finex. Данный ETF содержит в себе еврооблигации российских эмитентов и схож с аналогичным ETF FXRU, однако в отличие от FXRU, в FXRB используется валютное хеджирование, но давайте все по порядку.

FXRB привязан к индексу российских корпоративных еврооблигаций EMRUS Bloomberg Barclays, которые балансируется два раза в год – в последний рабочий день мая и ноября. В индекс входят еврооблигации Роснефти, Сбербанка, Газпрома, Лукойла, Северстали и других, подробней можно узнать взглянув на состав индекса.

В отличие от FXRU, который отслеживает тот же самый индекс, FXRB имеет валютный хедж. Основная цель хеджа – защита актива от колебания курса валют, так как еврооблигации торгуются и платят купоны в иностранной валюте. Хеджирование позволяет портфелю с активами не падать в рублях при укреплении национальной валюты. С другой стороны, в рублевом выражении ослабление национальной валюты не будет толкать стоимость портфеля вверх. Для валютного хеджирования FXRB используется валютный своп-контракт, который заключается между фондом и банком на один месяц с автоматической пролонгацией.

Стоит помнить о том, что облигации являются инструментом с фиксированной доходностью, а фонды облигаций таковыми уже не являются. Фонды следуют за индексом, а по правилам индекса, облигации исключаются при балансировке до даты погашения, либо при не удовлетворении критериев бенчмарка, следовательно могут продаваться в убыток. Поэтому нельзя установить доходность индекса в момент его покупки в отличие от стандартной облигации, которая имеет срок погашения.
​​Большой разбор отчетности Детского мира.
Часть первая - финансовая

Детский мир, который так рьяно рвался к своим историческим максимумам, отчитался за первое полугодие 2020 года по МСФО. Прибыль значительно снизилась. А вот из-за чего произошел такой спад, и как на него реагировать, далее в статье.

Выручка компании за отчетный период все же выросла на 7,2% до 59,9 млрд рублей. Не помешало росту ни пандемия, ни закрытие магазинов, ни общеэкономические настроения. Покупать детям игрушки и одежду не перестанут, даже в карантин.

Тут на помощь компании пришел интернет магазин, который увеличил выручку за первое полугодие в 2,7 раза до 14,1 млрд рублей. Теперь онлайн сегмент занимает почти 25% от общих продаж. Чем не IT компания? Может из-за этого акции так прибавляли?..

Операционные расходы растут умеренными темпами. За полугодие прибавили всего 5,4%. А вот курсовые разницы стали камнем преткновения. За полугодие убыток от курсовых разниц составил 1,5 млрд рублей, полностью нивелировав весь рост выручки. Как итог, сокращение чистой прибыли на 76% до 0,5 млрд рублей.

Компания получила неденежный убыток за счет переоценки валютных обязательств. Скорректированная на эту статью прибыль снизилась всего на 4%. Однако, компания продолжает наращивать долговую нагрузку. Чистый долг во втором квартале вырос до 25 млрд рублей. NetDebt/EBITDA составляет уже 2,4х.

Дивиденды, закрытие магазинов, сервисы по подписке и выводы - сегодня, в следующей статье…
​​Большой разбор отчетности Детского мира.
Часть вторая - заключительная

С финансовыми показателями разобрались в прошлой статье. Для магазина, которому пророчили ужасающее падение в период карантина, выстоял и даже прирос в выручке. Прибыль сократилась только за счет валютных переоценок долга, а это может нивелироваться в следующей периоде.

Что меня настораживает, так это рост долговой нагрузки. Компания платит прекрасные дивиденды, чем привлекает внимание инвесторов. Однако, эти самые дивиденды платятся, за счет росту чистого долга. В 2018 году Детский мир заплатил 115% от чистой прибыли по МСФО, в 2019 году 91%. В 2020 году компания не намерена снижать дивидендные выплаты, о чем напрямую заявила финдир Анна Гарманова:

«Компания не исключает проведения в будущем buy back акции компаний в качестве способа распределения капитала… мы не видим каких-то существенных угроз для снижения дивидендного потока»

Ранее стало известно, что Совет директоров Детского мира рекомендовал направить на выплату дивидендов 2,5 рубля на одну обыкновенную акцию. По курсу акций на момент выхода отчета доходность составляет 2%.

Все это происходит на фоне новостей о планах компании закрыть магазины сети ELC и ABC. Тем более их общая выручка не превышала 1% общей. Поэтому оптимизация пойдет на пользу сети.

Еще одной новостью стал запуск сервисов по подписке. Каким функционалом будет обладать сервис пока не уточняется, но заметно движение в направлении цифровых решений. Компания плотно занялась своей IT составляющей.

В целом, отчетность компании вышла на уровне ожиданий. Подпортило впечатление только переоценка долга. Выручка компании по-прежнему растет. Руководство оптимизирует процессы и наращивает присутствие на рынке. Что мне не нравится, так это продолжающаяся выплата дивидендов из долга и наращивание последнего. Цена акций подошла к своим максимумам и к моим целевым ориентирам. Я принял решение зафиксировать большую часть прибыли, а оставшуюся часть удерживать долгосрочно.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Похожие каналы:
© webtg.ru - самые актуальные сайты 2020 года
Администрация сайта "webtg.ru" не несет ответсвенности за содержание и контент каналов, чатов и ботов представленных в каталоге. При обноружение площадок нарущающих законадательство РФ, просим перейти на страницу с контактами и связаться с нами или отправить жалобу на площадку со странице её просмотра.
Statok.netWebts.ru - Топ рейтинг сайтов